国泰君安晨报

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重点推荐：

1、宏观，7 月社融显著低于预期，信用周期底部仍将持续，增速底最早可能出现在Q4。

2、策略，市场对于经济/地缘并无分歧且已计价，指数大跌之后下行有底。

3、海外策略，政策底后市场乐观情绪有所回落，市场进一步回暖需等待经济底的确认。

4、交运，多国出境团签放开将有效加速国际增班，航空业将加速供需恢复与盈利中枢上升。

5、石油石化，预计8 月原油在宏观压力放缓，供应趋紧，需求旺季背景下震荡偏强。

6、非银，看好引入中长期机构资金的资本市场投资端改革带来券商机构业务的超预期增长。

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