制造业服务业均萎缩 欧洲经济下行风险加大

最新公布的关键经济数据显示，欧洲服务业意外萎缩，凸显制造业持续下行拖累整体经济前景。业界认为，通胀高企等因素将令欧洲工业持续萎缩，并将波及更广泛经济活动。

PMI数据凸显下行风险

当地时间8月23日，金融分析公司标普全球公布的调查数据显示，欧元区综合采购经理人指数（PMI）初值从7月的48.6降至8月的47，创下2020年11月以来的最低水平。通常PMI指数低于50荣枯线则表示经济有衰退迹象。

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值得注意的是，欧元区8月服务业PMI意外跌破荣枯线，从50.9降至48.3，远低于预期的50.5。制造业跌势依旧，8月制造业PMI数据为43.7。

标普全球首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表示，抗击通胀正在付出沉重的代价，经济衰退风险正在加剧。

欧盟统计局7月31日公布的初步数据显示，经季节调整后，今年二季度欧元区国内生产总值（GDP）环比增长0.3%，欧盟GDP环比零增长。

分析人士指出，受高通胀、全球需求疲软和货币紧缩政策等因素影响，增长中断风险依然存在。德国汉堡商业银行首席经济学家赛勒斯·德拉鲁比亚表示，多项数据预示，欧元区第三季度经济可能萎缩0.2%。

与此同时，英国制造业和服务业商业活动同样集体收缩。8月23日公布的数据显示，英国8月制造业PMI从7月45.3进一步跌至42.5，远低于预期的45.0；服务业PMI从50.8降至47.9，跌破枯荣线，低于预期的50.3；综合PMI从48.6降至47.0，创下31个月新低。

受最新数据不佳影响，欧元和英镑汇率23日显著下跌。

央行加息周期或中断

欧元区服务业和制造业经济活动萎缩加剧，令投资者押注欧洲央行下月将暂停加息。

法国农业信贷银行G10外汇策略主管瓦伦丁·马利诺夫表示，8月PMI非常疲软，凸显出欧元区经济的糟糕前景以及欧洲央行9月政策会议前的风险。

法国外贸银行经济学家德克·舒马赫表示，最新数据显示欧洲经济表现不佳，这强化了主张9月暂停加息的理由。

彭博社经济学家梅瓦·库辛认为，欧洲央行仍然担心通胀面临上行风险，9月可能完成最后一次加息。“但经济放缓的迹象很可能在未来占据上风，迫使欧洲央行暂停行动。”

欧洲央行行长拉加德近日也公开警告，欧元区经济增长存在高度不确定性。“需求疲软，高通胀和融资条件收紧正在抑制支出，这尤其对制造业构成压力，同时制造业也受到外部需求疲软的影响。另外，住房和商业投资也显示出疲软的迹象，预计短期内经济仍将疲软。”

7月底，欧洲央行加息25个基点，将主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别上调至4.25%、4.50%和3.75%。自去年7月开启加息进程以来，欧洲央行已连续加息九次，共计加息425个基点。

彭博使用其模型进行的分析显示，连续加息带来的滞后性影响将在2024年逐渐加剧，可能对欧元区经济增长造成3.8%的损失。

能源成本威胁制造业

尽管欧洲央行可能暂停加息，但高通胀对欧洲经济活动影响持续，业界认为，能源价格对制造业的威胁更呈加剧态势。

联合国经济和社会事务部的报告指出，居高不下的能源价格削弱了欧洲高耗能产业的竞争力，造成市场份额损失。

德国工商总会今年夏季发布的经济普查报告也显示，能源和原材料价格波动是德企面临的最大风险。德国信用机构“信贷改革”的报告显示，由于成本负担过重，2023年上半年德国申请破产企业数量同比上涨16.2%。此外，许多企业计划或已着手将其业务转移至能源价格相对低廉的国家。

德国能源巨头意昂能源集团首席执行官莱昂哈德·比恩鲍姆指出，欧盟减少进口俄罗斯能源的趋势还将持续，因此欧洲的能源危机远未结束。

此外，当前欧洲主要国家在能源政策主张方面仍有分歧，核能等替代能源的应用力度前景难料。

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